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　　上市公司财务负责东谈主（CFO、总管帐师、财务总监等）是管帐信息分娩 者，参与公司平淡策动照看、财务决议以及财务文书的编制等；董事会文牍负责信息裸露、投资者关连照看以及与监管部门雷同等事宜，熟知上市公司信息裸露的监管规章和手段等。2007年，CFO兼任董秘的上市公司比例为6.72%，2022年这一比例飞腾到17.05%。有的所在以致出台政策，饱读吹上市公司董秘由CFO来兼任。

　　然则“针无双头利”，兼任带来便利的同期，也产生了风险。上市公司雷同情形，不乏其例。从本钱阛阓环境和上市公司高质料发展角度看，上市公司董秘、CFO“一肩挑”，合适吗？

　　CFO与董秘“一肩挑”故意有弊

　　对“一肩挑”董秘、CFO而言，元气心灵和才略的要求特地高，或者个别才略超越者能够同期演出好两个脚色，但对庞杂东谈主而言可能难以胜任。从喜爱和完善信息裸露责任、加强公司治理建树的永远角度看，CFO和董秘两职辨别更故意于单干专科化和公司安详发展

　　文/王军 刘凤委

　　不少上市公司遴选财务负责东谈主（CFO、总管帐师、财务总监等）与董事会文牍由一东谈主兼任，这种表象在2007年时占上市公司的比例为6.72%，到2017年升至15.45%，2022年达到17.05%。CFO是公司财务文书编制、财务决议与照看等关联行为的负责东谈主，董秘则负责信息裸露、投资者关连照看以及与监管部门雷同等事宜，按理说两个职位的总体要求存在较大相反。现实中，由于董秘常常不参与企业具体策动，对关联业务和财务熟习程度不足CFO，因此在与投资者雷同交流时存在一定的负责。为提高企业表里部信息对称程度以及信息裸露质料，不少公司就哄骗CFO的专科上风，让CFO兼任董秘，有的所在还出台政策饱读吹上市公司董秘由CFO来兼任。然则，兼任相应带来治理中的问题，比年来上市公司治理、信息裸露问题案例中就不乏董秘兼任CFO的情形。兼任究竟有何猛烈？从完善上市公司治理的角度该若何校正？

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　　“一肩挑”表象何以出现？

　　为何出现CFO、董秘“一肩挑”？

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　　先看董秘的财务专科性要求。上市公司事迹裸露的实质导向是公司围绕财务价值向阛阓作念展示证据，公司有义务、有包袱展示公司全面、简直的信息。阛阓中的投资东谈主通过分析公司事迹裸露信息，评估公司投资价值，其中的中枢内容是分析评估公司的财务景色及后果。尽管证券监管关联轨制要求公司须保证所裸露财务景色及后果的竣工性、客不雅性、简直性，但投资东谈主受元气心灵和专科才略等舍弃，仅通过报表解读还不成充分取得对公司的全面了解。投资东谈主还需要作念两个方面的责任。一是判断信息裸露质料。这使得投资东谈主分析评价财务景色及后果时，不成仅局限于对上市公司的信任，还需要通过与公司的交流来加以考据。二是了解异日价值，投资东谈主愈加柔软公司的异日价值，而不是财务报表所反应的现存和过往的历史价值，这促使投资东谈主需要了解哪些要素能影响公司的异日价值。董秘是满足投资东谈主这两方面需求的主要东谈主员。

　　董秘是公司里面与外部雷同的桥梁。对内，董秘动作公司高管，既要熟习行业，有一定的照看训戒，同期动作专科照看中枢东谈主员，又要有一定的法律常识和财务常识。对外，董秘负责信息裸露、投资者关连照看以及与监管部门雷同等事宜，既要熟知上市公司信息裸露的监管规章和手段，又要实时响应、指令舆情，诊治公司价值。濒临投资东谈主需求或疑问时，董秘需要协调投资东谈主与公司的雷同，匡助投资东谈主解读上市公司策动和裸露信息，匡助投资东谈主伙同公司、了解公司的投资价值，等等。由于财务信息是公司信息裸露的中枢内容，这意味着董秘需要匡助外部关联东谈主解读财务信息，这对董秘提议了很高的财务专科性要求。

　　再看CFO的财务专科上风。CFO组织管帐信息变成及后果展示，参与公司平淡策动照看、财务决议以及财务文书的编制等。CFO动作价值照看者，熟习并掌持公司策动行动、投资行为和照看行动所变成的财务扫尾，对财务信息裸露的简直性、客不雅性和全面性负责。从专科的角度看，CFO更能解读好公司的裸露信息和公司价值。投资东谈主通过CFO更有助于取得公司价值评价方面的匡助。

　　为处理董秘在财务专科常识方面的不足，大庞杂公司的作念法是董秘融合CFO，向投资者传递、抒发家务信息。这种跨部门互助的容颜，基本不错匡助投资者掌持公司裸露的信息。也有部分公司遴选两职合一花样，从阛阓反馈情况看，这种容颜取得了不少投资者的迎接，大大提高了投资东谈主与公司的雷同着力，故意于投资东谈主愈加充分地分析和挖掘公司价值。

　　此外，对好多新上市公司而言，两职合一亦然基于成本着力的遴选。公司治理建树与完善对好多IPO企业而言，并不是一步到位的，庞杂公司在上市前期才初始建树、完善一整套公司治理轨制和机构筹商。而IPO技术的财务信息审核特地严格，此时董秘与CFO兼任的容颜更故意于上市企业与监管机构的雷同，况且能够幸免选聘董秘的成本。

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　　庞杂东谈主无法胜任双重脚色

　　CFO、董秘兼任，尽管故意于弥补董秘在财务专科性方面的不足，强化与投资者考虑的桥梁作用，但从完善公司治理结构角度看，两个岗亭齐特地环节且职责界限存在显著相反。可能部分公司在上市初期等特定的发展阶段合适遴选两职合一，此时CFO的职能任务相比领略浅易，但跟着公司业务快速发展并带来界限彭胀，本钱阛阓也为财务职能拓张开垦了新的界限，CFO的责任内容与责任要点齐会作念出调节。董秘的责任内容、节拍也将跟着公司上市而变得日趋强劲和弥留，除了和投资者雷同这一项环节任务，董秘还承担着信息裸露合规、董事会运作等要津贫寒的责任任务。因此对“一肩挑”董秘、CFO而言，元气心灵和才略的要求特地高，或者个别才略超越者能够同期演出好两个脚色，但对庞杂东谈主而言可能难以胜任。从喜爱和完善信息裸露责任、加强公司治理建树的永远角度看，CFO和董秘两职辨别更故意于单干专科化和公司安详发展。

　　对于若何更好地与投资东谈主进行财务信息雷同，更好地匡助投资东谈主发现公司内在价值，客不雅上需要董秘加强财务专科常识普及和才略建树，留意对公司策略、业务和财务关连的伙同；从完善上市公司治理的角度看，董秘本身的才略素养建树也需要延续普及。除个东谈主致力于外，要加强董秘和CFO的交流与协同，促进财务部门与董事会办公室责任的配合着力，共同结束关联的治理建树要求。

　　对现时正在履行两职合一的上市公司而言，一是再行扫视现时遴选的合感性，伙同公司现时财务责任与董事会办公室运行施行情况，看是否存在进行调节的必要，收到监管机构关联信息裸露预警、处罚的公司尤其必须引起高度喜爱。二是跟着财务领域的数字化程度加速，财务组织与财务东谈主员转型发展也任务艰巨，要强化上市公司对财务职能转型发展的喜爱程度，强化CFO作念好本身本员责任。

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　　“两职合一”尤须兴利除弊

　　若上市公司经自查，发现现时CFO与董秘合一是较为合理的遴选，从进一步完善角度可袭取的模范包括：

朱敏在莫斯科刚出生不久，父亲朱德就被调回了国内。朱敏的母亲贺治华很快另结新欢，跟何家兴结为夫妇。

　　一是谨记监管对于信息裸露合规等关联要求，留意两个岗亭职责间的内在破损。从与投资东谈主财务信息雷同视角两职合一有克己，但也不成淡薄雷同可能产生的问题。CFO动作公司中枢内幕东谈主士，掌持着公司最中枢的里面信息，但这些信息何时何地、依据何种容颜向投资者进行证据，从监管角度看是有着特地高的要求的。因此在与投资者雷同时，既要客不雅充分地证据公司情况，又要紧紧主持住信息裸露的合规性，防护在信息沟角度可袭取的模范包括：通流程中违背相应的裸露合规要求。

　　二是合理分派技术和元气心灵。CFO通常是公司业务贫寒的中枢高管，但与投资东谈主过火他外部关联方雷同需要有充分的技术和元气心灵。这需要CFO合理分派技术，作念到财务照看和信息雷同桥梁作用两不误。

　　三是强化对价值的伙同、主持价值信息裸露发展趋势。当今公司的价值裸露除财务价值外，已延长到社会价值和环境价值（ESG）等方面，公司治理理念也强调从鼓舞价值最大化转向利益关联者。传统公司治理理念下，财务的定位更多是从本钱视角辩论问题；公司治理与发展理念的变化，客不雅上要求CFO再行想考财务职能定位，需要延续柔软绿色发展和社会包袱领域最新发展，增强本身常识的全面性。尤其对于除现存财务文书信息裸露外，更要对正在安适普及的可延续发展文书信息保持满盈的柔软。

　　四是不竭丰富常识结构。无论是CFO兼任董秘，仍是相背，齐需要大幅拓展普及两个岗亭所需的特有常识、才略素养。比喻CFO需要丰富和掌持上市、本钱运作等方面的专科化常识，以更为灵验地施展董秘作用；董秘则需要补充财务专科常识，尤其柔软财务信息背后的中枢驱动要素，留意将财务与策略、愿景、生意花样相交融，简直作念好价值阐释责任和演出好价值传递脚色。

　　王军系财政部第三届企业准则委员会征询委员、正高等管帐师；

　　刘凤委系上海国度管帐学院教会、博士生导师

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